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2026

01/02 17 : 13
知秋
【美国国债2026年首日走低 长期收益率创数月新高】
⑴ 2026年首个交易日,美国国债下跌,30年期国债收益率升至9月初以来的最高水平,因市场对美国经济前景的乐观情绪削弱了对避险资产的需求。
⑵ 美国30年期国债收益率一度攀升4个基点至4.88%,10年期国债收益率上升2个基点至4.19%。
⑶ 此前数据显示,上周美国初请失业金人数降至今年最低水平之一。
⑷ 星展银行固定收益策略师Eugene Leow表示,长期收益率逐渐走高可能反映了对美国经济日益增长的乐观情绪,股市或许也呼应了这一点。

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【高硫持稳,低硫反弹,库存压力下的燃料油市场博弈】 ⑴ 在周二,亚洲极低硫燃料油现货贴水幅度收窄,市场买盘报价较前一交易日略有上抬,而高硫燃料油价格则维持区间波动。 ⑵ 市场整体在一季度前仍维持期货升水结构,但极低硫燃料油的现金差价已出现一定程度的复苏,不过广泛的市场活动依然清淡。 ⑶ 高硫燃料油现金差价基本稳定在每吨2至2.5美元的贴水水平。 ⑷ 高企的库存持续抑制市场复苏,最新数据显示,岸上残渣燃料油库存已攀升至17周以来的最高水平。 ⑸ 极低硫燃料油裂解价差在周五收于每桶低于4美元的溢价,而380-CST高硫燃料油裂解价差则稳定在每桶贴水超过7美元的水平。 ⑹ 新加坡残渣燃料油库存在上周增至约2675万桶,富查伊拉重质燃料油库存则下降至991万桶,阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普地区燃料油库存亦下滑至105万吨。 ⑺ 地缘冲突事件与美国针对委内瑞拉出口的行动影响了原油市场,而沙特预计将连续第三个月下调面向亚洲客户的原油官方售价。 ⑻ 受供应过剩和需求疲软影响,中东原油基准迪拜价格在周五自2023年12月以来首次转为贴水,这为下游燃料油市场带来了成本端的压力。 ⑼ 市场反弹的持续性面临考验,亚洲地区,尤其是新加坡的高库存是压制价格的关键因素,而富查伊拉与欧洲地区的库存下降或预示区域供需差异,未来需关注库存去化速度与地区间套利流动。 01-02 19:04现货铂金刚刚突破2150.00美元/盎司关口,最新报2152.85美元/盎司,日内涨4.80%; Nymex铂金期货主力最新报2171.2美元/盎司,日内涨6.21%; 01-02 18:55破位开局:棕榈油跌破关键技术支撑后,锚点转向何处? 01-02 18:53【中东原油基准罕见折价,供应洪流淹没需求,油市结构悄然生变】 ⑴ 由于供应过剩及新年首日交易需求低迷,中东原油基准迪拜价格于周五跌至相对期权的贴水水平,为自2023年12月以来首次。 ⑵ 根据贸易消息来源及机构数据,迪拜原油现货价格约为每桶60.30美元,较迪拜期权贴水13美分。 ⑶ 消息人士称,即期1月-2月迪拜原油价差于周五转为每桶约17-20美分的期货升水结构,这通常表明当前供应充足。 ⑷ 交易商将价格疲软归因于2月装船的未售出货物以及本月缺乏建立看涨头寸的兴趣。 ⑸ 自10月以来,迪拜现货对期权的溢价持续下滑,12月均值已降至62美分,仅为10月平均水平的一半左右。 ⑹ 供应压力正在积聚,这源于OPEC+自2025年4月以来已向市场投放约290万桶/日的产量,美国及其他非OPEC产油国的产量也在上升。 ⑺ 此外,流向全球最大石油消费区亚洲的受制裁原油数量庞大,也对中东市场构成压力。 ⑻ 印度持续进口廉价的俄罗斯石油,也削弱了其将转而增加从中东等地购油的希望。 ⑼ 基准价格陷入贴水及近月价差转为期货升水,是市场基本面转弱的明确技术信号,预示短期现货市场将继续承压。 01-02 18:46【比利时收益率曲线陡峭异常,利差警报拉响,债券市场暗流涌动】 ⑴ 在调整了方向性因素后,比利时国债收益率曲线中5年期与10年期部分的斜率显得异常陡峭。 ⑵ 根据基于恒定到期收益率进行的三个月回归分析,10年期比利时国债的收益率相较于经贝塔调整后的5年期国债,高出2.6个基点,这相当于2.5个标准差。 ⑶ 这种程度的偏离,尤其是在统计上显著的幅度,表明市场当前对长期比利时国债的定价可能存在过度悲观或低估。 ⑷ 曲线形态的扭曲可能反映了市场对欧元区局部财政或增长前景的特定担忧,或受流动性差异及供需失衡的技术性因素驱动。 ⑸ 交易员未来需关注这一异常利差是否会向历史均值回归,这或为相关利差交易提供机会,同时也需警惕其背后可能隐藏的未被充分定价的尾部风险。 01-02 18:46【法国发债创纪录,长债洪峰来袭,欧元债市开年承压】 ⑴ 法国国债管理机构宣布,将于下周进行创纪录规模的长期国债拍卖,总额在115亿至135亿欧元之间。 ⑵ 此次发债规模打破了去年年初创下的110亿至130亿欧元的前纪录。 ⑶ 本次将拍卖当前期限为11/35年、5/42年和5/56年的国债,同时增发5/40年期的国债。 ⑷ 消息公布后,法国国债价格走软,但走势整体与其它欧元区基准国债保持一致。 ⑸ 具体来看,10年期法国国债与德国国债的利差在Tradeweb平台上走阔近1个基点,与西班牙国债利差基本不变,但与意大利国债的利差收窄,后者对德国国债的利差走阔了2.5个基点。 ⑹ 此次巨额发债计划将直接测试市场在年初对超长期限欧元区核心国债的消化能力,可能对二级市场同类债券构成短期供应压力。 01-02 18:46欧元区 11月 M3广义货币季调后 171893.21, 预期值-亿欧元, 前值170858.41亿欧元 01-02 18:36【燃料油库存暴增,供应洪流压顶,亚洲油市开年承压】 ⑴ 数据显示,新加坡陆上燃料油库存在2025年最后一周攀升至2675万桶,远高于全年平均水平。 ⑵ 截至12月31日当周,库存增至2675万桶,较前一周增加4%。 ⑶ 2025年燃料油库存周度平均为2280万桶,而2024年为1970万桶。 ⑷ 持续的供应涌入抑制了市场复苏,高硫和低硫燃料油市场在2025年末均以看跌基调收尾。 ⑸ 在去年最后一周,进入陆上储存点的燃料油流入量增长27.1%,超过100万吨,巴西是最大来源地。 ⑹ 同期,从新加坡储罐流出的燃料油下降33.9%,至约33.7万吨,其中大部分运往中国。 ⑺ 当周总进口量为102.3万吨,总出口量为33.7万吨,净进口量达68.5万吨。 ⑻ 主要进口来源国包括巴西、马来西亚、沙特阿拉伯、阿拉伯联合酋长国和俄罗斯。 ⑼ 主要出口目的地为中国、马来西亚、韩国和越南。 ⑽ 库存显著高于季节性平均水平,结合净进口大增而出口疲软,凸显了区域市场供应过剩的基本面压力,短期内价格或持续受到压制。 01-02 18:34【棕油双面承压,出口阴云与季风雨角力,关键支撑位面临考验】 ⑴ 棕榈油价格最终收低,主要因市场对12月份出口疲软的担忧情绪所主导。 ⑵ 肯纳格期货在一份研究报告中指出,持续的季风降雨及即将到来的低产季可能引发的供应中断,或将有助于限制棕榈油价格的下行空间。 ⑶ 芝加哥期货交易所豆油价格的走弱,同样给棕榈油价格带来压力。 ⑷ 肯纳格期货为三月期约设定的支撑位和阻力位分别为每吨3,975令吉和4,080令吉。 ⑸ 马来西亚衍生品交易所三月交割的合约最终收报每吨3,990令吉,下跌60令吉。 ⑹ 当前市场处于出口需求忧虑与潜在供应风险的双重博弈之中,价格在关键支撑位附近的表现值得关注,未来需密切关注实际出口数据与天气对产量的影响。 01-02 18:25现货铂金刚刚突破2140.00美元/盎司关口,最新报2140.15美元/盎司,日内涨4.18%; Nymex铂金期货主力最新报2162.0美元/盎司,日内涨5.76%; 01-02 18:16