【德国12月制造业PMI终值下修至47.0 创十个月新低】
⑴ 德国12月制造业采购经理人指数终值为47.0，低于初值47.7及前值48.2，创十个月新低。
⑵ 因需求状况下滑，德国制造业活动在去年最后一个月陷入低迷，产出十个月来首次进入收缩区间，出口销售下降。
⑶ 这导致就业、采购及投入品库存遭到更大幅度削减。
⑷ 与此同时，价格压力依然顽固，制造商报告12月平均投入价格近三年来首次上涨。小组成员指出，金属是成本通胀的关键驱动因素。
⑸ 分析评论称，制造业在2025年初曾显现复苏迹象，但受投资品和消费品拖累，下滑态势在12月再度加深。标题采购经理人指数已滑落至去年2月以来的最低点。出口订单连续第五个月下降且降幅显著，预示着2026年开局非常疲弱。
⑹ 12月，该行业不仅受到需求疲软和销售价格下跌的影响，还面临投入价格上涨的意外冲击。过去几个月这些价格曾显现稳定迹象，但此次上涨是近三年来首次。这可能归因于铜和锡等工业金属价格走高，按欧元计价比上月和去年同期都更为昂贵。
⑺ 过去三个月采购品库存加速下降。随着订单枯竭，企业也希望节省库存并持续削减。投入品库存自2023年初以来持续下降，持续时间异常之长，而过去三个月的情况并未显示短期内会出现转机。
⑻ 人员裁减在12月几乎未减弱。投资下降和成本节约措施可能推动了这一趋势。自去年7月推出的加速折旧选项显然尚未产生任何明显效果。
⑼ 随着政府支持的基础设施项目启动以及对国防设备需求的激增，2026年情况可能会有所不同。事实上，更多公司现在预计一年后的产量将会更高。