莫斯科一家法院开始审理俄罗斯央行针对欧洲清算银行（Euroc_7x24小时_汇金网

现货黄金刚刚突破4600.00美元/盎司关口，最新报4599.84美元/盎司，日内跌0.34%； COMEX黄金期货主力最新报4603.80美元/盎司，日内跌0.43%； 01-16 17:27

英镑兑美元刚刚触及1.3400关口，最新报1.3400，日内涨0.18% 01-16 17:26

首批委油价格暴涨30%！美国掌控销售权，油市新格局形成？ 01-16 17:24

【抛压不止，曲线趋平——日债市场的三重“紧箍咒”】 ⑴ 周五，日本国债市场面临新的全面抛售压力，主要受三方面因素驱动：美债收益率走高、日本财务省的非当期国债拍卖结果疲软，以及关于日本央行可能提早加息的机构报道。 ⑵ 抛售压力在5至20年期券种中尤为明显，10年期基准收益率在早盘交易中上涨1.5个基点至2.175%，最终6至15年期券种收益率普遍上涨2至2.5个基点。 ⑶ 与此同时，市场出现一个关键结构性变化：收益率曲线显著趋平。30年期国债收益率逆势下降1个基点至3.46%，与中短期收益率上行形成反差，部分原因是大型养老金账户积极买入超长期债券。 ⑷ 市场情绪转变的线索在于，本周初因“高市交易”预期（即押注提前大选带来扩张财政）而走陡的曲线已经停滞，这既因财务大臣反复警告干预汇市，也因选举前景复杂化——自民党未必能轻松增加席位。 ⑸ 午后，市场抛压因两则消息加剧：一是疲软的5至15.5年期非当期国债拍卖结果；二是机构报道称日本央行可能比市场预期更早加息，这推动10年期收益率触及2.185%的日内高点。 ⑹ 全天交易呈现“逢低少量买入、整体承接乏力”的特征，投资者并未大举抄底，同时部分区域投资者还在信用市场抛售低息债券，反映出整体风险偏好依然谨慎。 ⑺ 展望后市，日债走势将同时受制于三个核心变量：全球收益率水平（尤其美债）、日本央行的政策转向时点，以及国内政治与财政政策的不确定性，任何一方的风吹草动都可能打破当前脆弱的平衡。 01-16 17:22

【“八年八选”，政治真空下的保加利亚与市场隐忧】 ⑴ 保加利亚总统鲁门·拉德夫周五宣布，该国将提前举行大选，此前联盟争取权利与自由党拒绝了他组建政府的提议，这是本周第三个拒绝组阁的主要政党。 ⑵ 此次提前大选是保加利亚过去四年里的第八次，政局不稳根源在于严重的议会分裂——没有一个政党能掌握足够的席位以组成稳定多数政府。 ⑶ 政治危机始于去年12月，前总理罗森·杰利亚兹科夫领导的政府（由议会最大党团GERB-SDS支持）在持续数周的反腐抗议和反对增税预算的压力下辞职。 ⑷ 值得注意的是，政府更迭发生的时间点非常微妙，正值保加利亚于1月1日正式加入欧元区之前，这对新成员国的政策连续性和市场信心构成了直接考验。 ⑸ 当前，总统将依法任命一个临时内阁并确定选举日期，国家将进入一个政治上的“悬停”时期，所有重大经济决策预计将推迟至新政府产生之后。 ⑹ 对于市场而言，保加利亚作为欧盟最贫困的成员国，持续的政治真空将严重拖延其吸收欧盟资金以升级老旧基础设施、吸引外资以及根除系统性腐败的进程。 ⑺ 投资者需警惕，这种不稳定性可能在未来几个月放大该国及部分欧元区外围国家的资产波动，尤其是在有关欧盟资金分配和政策协调的具体议题上，政治风险溢价或将上升。 01-16 17:22

【欧债收益率微升，静默中的“分化”与等待】 ⑴ 周五早盘，欧元区政府债券收益率小幅上行，但整体市场交易相对清淡，缺乏来自经济数据、美国国债或本周已结束的新债发行等方面的明确推动力。 ⑵ 具体来看，10年期德国国债收益率上升0.6个基点至2.823%，而10年期法国OAT债券收益率上升1.3个基点至3.502%，显示出不同主权债券间走势的细微分化。 ⑶ 德国商业银行分析师Christoph Rieger指出，当前的国内宏观背景给予了投资者信心，使其愿意在2.8%以上的收益率水平买入新的10年期德债或利差产品。 ⑷ 这里所说的“利差产品”，特指投资者购买意大利、西班牙等欧元区外围国家债券，其核心逻辑在于这些债券与德国国债之间的收益率差（利差）可能收窄，从而带来额外收益。 ⑸ 这一交易策略的背景是，在缺乏强力数据指引的静默期，投资者更倾向于在欧洲央行降息预期的大框架下，寻求相对价值更高的资产，外围国家债券因其更高收益率而具备吸引力。 ⑹ 市场当前的静默状态预计不会持续太久，未来需重点关注下周公布的欧元区PMI初值等关键经济数据，它们将为欧洲央行的政策路径提供新的证据，并可能打破债市目前的平衡。 01-16 17:18

Nymex美原油期货主力日内涨幅达到1.02%，报59.68美元/桶 01-16 17:17

【日元警报再响，干预之弦已绷紧至何种程度】 ⑴ 日本财务大臣片山皋月周五明确发出最新警告，称主管部门已准备好对“不反映基本面的剧烈汇率波动采取果断行动”。 ⑵ 其警告有明确依据，她援引美日联合声明指出，该协议不含任何“限制、约束或条件”，意味着双方均认可干预的正当性，为其行动提供了潜在的国际协调基础。 ⑶ 触发此次警告的直接市场压力在于，日元兑美元汇率本周一度触及159.45，创下自2024年7月日本上一次实际干预市场以来的最弱水平。 ⑷ 分析认为，日元承压是多重因素叠加所致：除了常见的套利交易（借入低息日元投资高收益货币），近期围绕日本可能提前大选的政治不确定性构成了新的压力。 ⑸ 市场担忧在于，若当前支持率较高的首相高市早苗所在政党获胜，可能获得更强授权推行扩张性财政政策，这与政府“负责任和积极的财政政策”主题相符，但可能加剧日元贬值压力。 ⑹ 对于交易者而言，当前的关键阈值是关注159-160区间，这是去年实际干预的水平附近，任何快速且单向的贬值突破此区域，都可能即刻触发财务省的入场干预行动。 ⑺ 中长期看，日元走势仍将受制于一个根本矛盾：政府与央行试图推动“物价与工资同步增长”的国内目标，与全球利差及外部经济环境对其汇率的压制将持续博弈。 01-16 17:17

【降息预期与疲弱增长共振，英债收益率正构筑下行通道】 ⑴ 荷兰国际集团分析师 Michiel Tukker 预测英国10年期国债收益率将在2026年底前下跌，核心逻辑是通胀回落与增长低迷为英国央行降息创造条件。 ⑵ 支撑其观点的关键数据包括：英国2025年11月通胀率已降至3.2%的八个月低点，且市场预计通胀有望在2026年末接近2%的目标。 ⑶ 与此同时，英国经济前景黯淡，英国央行已将2025年第四季度GDP增长预测从0.3%下调至零增长，增长停滞风险上升。 ⑷ 基于此，市场已形成明确的降息预期，当前交易定价显示投资者预计英国央行最早可能在2026年4月降息，并在年底前至少再降息一次。 ⑸ 不过，收益率下行路径并非坦途，关键风险在于英国央行内部对通胀（尤其是服务业通胀）的黏性存在显著分歧，政策转向将保持谨慎和渐进。 ⑹ 此外，英国政府的财政计划及其可信度是另一大变量，若市场对财政纪律产生怀疑，可能引发国债抛售，从而抵消降息带来的下行压力。 01-16 17:15

【通胀黏性显现，意大利数据如何搅动欧央行政策预期】 ⑴ 意大利统计局周五最终确认，12月欧盟调和消费者物价指数环比上涨0.2%，同比上涨1.2%，与此前公布的初步数据完全一致。 ⑵ 值得关注的是，12月同比增速1.2%较11月的1.1%有所加快，结束了此前连续两个月的环比下降趋势，显示出通胀下行过程并非一帆风顺。 ⑶ 2025年全年，意大利调和通胀率平均为1.7%，显著高于2024年的1.1%平均水平，说明过去一年的物价压力整体有所回升。 ⑷ 更核心的指标是，剔除能源和生鲜食品的核心调和通胀率在2025年平均为2.0%，虽低于2024年的2.2%，但仍明显高于整体通胀水平，揭示了潜在的通胀黏性。 ⑸ 市场分析认为，尽管意大利通胀绝对水平不高，但核心通胀持稳以及月度数据转正可能强化欧洲央行内部关于谨慎降息的论点，减缓货币政策转向宽松的节奏。 ⑹ 交易者后续应关注欧元区其他主要经济体是否也出现类似物价反弹迹象，这将成为判断欧央行未来利率路径的关键依据，并可能影响欧元及相关资产的短期波动。 01-16 17:14

7x24小时快讯

最新报道THE LATEST REPORT

最新答疑

研报