2026
05-18 10:59黄金市场叙事的核心变量，可能还是要看中东地区的持续冲突及其对油价和债券收益率的传导效应。只要霍尔木兹海峡的能源供应仍基本受阻，通胀压力就难以缓解，加息的阴影就会持续笼罩市场，美元和美债收益率上涨就将继续对黄金构成压制。
川普的中国行结束，大家的重点要转向川普对中东局势的态度上来。如果中东局势进一步恶化，导致油价继续飙升，市场对加息的预期将进一步强化，黄金可能面临更大的下行压力。反之，如果外交努力出现突破性进展，霍尔木兹海峡有望重新开放，通胀预期降温，加息的阴影消散，黄金则可能迎来报复性反弹。
再回到黄金的价格上来，上周受美元和美债收益率的上涨以及美联储加息预期的升高，黄金备受打压，从4730开始一路下滑到4500，甚至本周早间开盘有跌破4500的表现，最低在4480附近，表现极弱。维持上周思路，山海强调过，今年的市场环境跟去年不一样，今年市场没有绝对的利多因素，也就没有绝对的单边走势，虽然大方向看涨，但更多的时间看大区间震荡上行，具体表现上，金价在4650之上，是震荡强势，看上行空间，在4650之下，就看震荡下行，看下行空间，所以，在上周黄金跌破4650后，山海就提示过大家，这波黄金可能会去4500低点附近，这对多头来说，将是比较沉重的打击。
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