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2026

01/02 17 : 48

知秋

中东基准原油迪拜原油自2023年12月以来首次对掉期交易出现贴水。

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据印度国家证券存管有限公司（NSDL）官网数据显示，1 月 1 日，海外资金净卖出价值 304 亿印度卢比的印度股票。 01-02 19:31【全球利率分化加剧，核心与边缘的逻辑正在重塑】 ⑴ 以德国为基准，全球主要国债收益率呈现显著分化，其中澳大利亚与英国的利差最为突出，两年期分别高出197.7与158.6个基点，十年期则分别高出195.9与164.2个基点。 ⑵ 相比之下，日本国债收益率相对德国大幅偏低，两年期与十年期利差分别为负95.5和负79.9个基点，显示其极度宽松的货币环境仍在持续。 ⑶ 以美国为基准观察，其收益率水平在主要经济体中处于高位，两年期收益率仅低于澳大利亚和英国，十年期收益率则低于澳大利亚与英国。 ⑷ 从息差看，美国对德国、日本等国的利差优势巨大，十年期分别高出129.1和209.0个基点，但对澳大利亚和英国则转为负值。 ⑸ 欧元区内部同样存在分化，核心国家如德国、荷兰的收益率最低，而法国、意大利、西班牙等国的风险溢价则清晰可见，两年期利差在10至20基点之间，十年期利差扩大至44至72基点。 ⑹ 这种收益率格局清晰映射出全球主要央行政策路径、经济前景与通胀预期的巨大差异，高收益国家通常对应更高的政策利率或增长通胀预期。 ⑺ 巨大的利差为国际资本流动提供了方向，资金可能从超低利率地区流向相对高收益区域，但同时也需承担相应的汇率与信用风险。 ⑻ 未来需密切关注利差极端国家的政策动向，任何边际变化都可能引发全球债市的连锁反应与资本流向的逆转。 01-02 19:29西班牙 12月新车登记年率 -2.20%,预期值-,前值12.90% 01-02 19:17【PMI数据疲软，英债绝地反弹，富时指数冲破万点大关】 ⑴ 英债价格在周二早盘一度跌至90.74的低点，随后反弹并几乎收复当日全部失地，表现颇为坚韧。 ⑵ 其价格走势在图表上形成了锤子线或蜻蜓十字星形态，当前阻力位于前期高点91.47附近，今日趋势线阻力则在91.51。 ⑶ 最终公布的英国12月制造业PMI数据表现疲软，仅为50.6，低于初值的51.2，这对债市反弹在边际上起到了支撑作用。 ⑷ 在其他市场，股市在新年伊始展现出惊人的买盘，尽管开盘时一度显露出转弱迹象。 ⑸ 富时指数创下历史新高，成功突破10000点大关。 ⑹ 欧洲STOXX 600指数同样创下纪录新高，目前已逼近600点水平。 ⑺ 疲软的经济数据削弱了市场对英国央行收紧货币政策的预期，是英债得以从低位反弹的核心逻辑。 ⑻ 股市的强劲表现与债市的反弹并存，显示出市场资金在不同资产间的复杂流动，投资者可能正在经济放缓预期与风险偏好提升之间进行权衡。 ⑼ 未来需关注英国经济数据是否持续走弱，以及股市在创下新高后的动能能否持续，这将是影响英债与英国股市下一步走势的关键。 01-02 19:11西班牙 12月新车登记月率 -2.2, 预期值-%, 前值-2.7% 01-02 19:09【高硫持稳，低硫反弹，库存压力下的燃料油市场博弈】 ⑴ 在周二，亚洲极低硫燃料油现货贴水幅度收窄，市场买盘报价较前一交易日略有上抬，而高硫燃料油价格则维持区间波动。 ⑵ 市场整体在一季度前仍维持期货升水结构，但极低硫燃料油的现金差价已出现一定程度的复苏，不过广泛的市场活动依然清淡。 ⑶ 高硫燃料油现金差价基本稳定在每吨2至2.5美元的贴水水平。 ⑷ 高企的库存持续抑制市场复苏，最新数据显示，岸上残渣燃料油库存已攀升至17周以来的最高水平。 ⑸ 极低硫燃料油裂解价差在周五收于每桶低于4美元的溢价，而380-CST高硫燃料油裂解价差则稳定在每桶贴水超过7美元的水平。 ⑹ 新加坡残渣燃料油库存在上周增至约2675万桶，富查伊拉重质燃料油库存则下降至991万桶，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普地区燃料油库存亦下滑至105万吨。 ⑺ 地缘冲突事件与美国针对委内瑞拉出口的行动影响了原油市场，而沙特预计将连续第三个月下调面向亚洲客户的原油官方售价。 ⑻ 受供应过剩和需求疲软影响，中东原油基准迪拜价格在周五自2023年12月以来首次转为贴水，这为下游燃料油市场带来了成本端的压力。 ⑼ 市场反弹的持续性面临考验，亚洲地区，尤其是新加坡的高库存是压制价格的关键因素，而富查伊拉与欧洲地区的库存下降或预示区域供需差异，未来需关注库存去化速度与地区间套利流动。 01-02 19:04现货铂金刚刚突破2150.00美元/盎司关口，最新报2152.85美元/盎司，日内涨4.80%； Nymex铂金期货主力最新报2171.2美元/盎司，日内涨6.21%； 01-02 18:55破位开局：棕榈油跌破关键技术支撑后，锚点转向何处？ 01-02 18:53【中东原油基准罕见折价，供应洪流淹没需求，油市结构悄然生变】 ⑴ 由于供应过剩及新年首日交易需求低迷，中东原油基准迪拜价格于周五跌至相对期权的贴水水平，为自2023年12月以来首次。 ⑵ 根据贸易消息来源及机构数据，迪拜原油现货价格约为每桶60.30美元，较迪拜期权贴水13美分。 ⑶ 消息人士称，即期1月-2月迪拜原油价差于周五转为每桶约17-20美分的期货升水结构，这通常表明当前供应充足。 ⑷ 交易商将价格疲软归因于2月装船的未售出货物以及本月缺乏建立看涨头寸的兴趣。 ⑸ 自10月以来，迪拜现货对期权的溢价持续下滑，12月均值已降至62美分，仅为10月平均水平的一半左右。 ⑹ 供应压力正在积聚，这源于OPEC+自2025年4月以来已向市场投放约290万桶/日的产量，美国及其他非OPEC产油国的产量也在上升。 ⑺ 此外，流向全球最大石油消费区亚洲的受制裁原油数量庞大，也对中东市场构成压力。 ⑻ 印度持续进口廉价的俄罗斯石油，也削弱了其将转而增加从中东等地购油的希望。 ⑼ 基准价格陷入贴水及近月价差转为期货升水，是市场基本面转弱的明确技术信号，预示短期现货市场将继续承压。 01-02 18:46【比利时收益率曲线陡峭异常，利差警报拉响，债券市场暗流涌动】 ⑴ 在调整了方向性因素后，比利时国债收益率曲线中5年期与10年期部分的斜率显得异常陡峭。 ⑵ 根据基于恒定到期收益率进行的三个月回归分析，10年期比利时国债的收益率相较于经贝塔调整后的5年期国债，高出2.6个基点，这相当于2.5个标准差。 ⑶ 这种程度的偏离，尤其是在统计上显著的幅度，表明市场当前对长期比利时国债的定价可能存在过度悲观或低估。 ⑷ 曲线形态的扭曲可能反映了市场对欧元区局部财政或增长前景的特定担忧，或受流动性差异及供需失衡的技术性因素驱动。 ⑸ 交易员未来需关注这一异常利差是否会向历史均值回归，这或为相关利差交易提供机会，同时也需警惕其背后可能隐藏的未被充分定价的尾部风险。 01-02 18:46

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最新答疑

金崇国 01-02 19:20 黄金

田皓川：走了！

金崇国：对不起，今天搞得不好！让您失望了！

金崇国 01-02 19:20 黄金

田皓川：你们赚吧！我被你玩爆仓了！

金崇国：看情况不对，我都是让大家小损就出了呀！

胡聪明 01-02 19:17 黄金

xc7u91688：胡总，今天亚欧盘涨，是否美盘前后回落做多呢

胡聪明：可以，既然回落多看涨，不如追多，

胡聪明 01-02 19:17 黄金

2020加油888：今天还能掉下来吗？77的空

胡聪明：有机会

胡聪明 01-02 19:16 黄金

yidingxing：美指和黄金同时涨！晚上美指跌！黄金？

胡聪明：今天所有品种就是涨

胡聪明 01-02 19:16 黄金

ZR11118888：胡哥，欧佩克本月几号会议？

胡聪明： 15

胡聪明 01-02 19:16 黄金

发长：胡总，4385的空大概能到多少？

胡聪明：利润就跑

金崇国 01-02 19:15 黄金

田皓川：说在多风控做的不好都是扯淡，

金崇国：不要着急哈，晚上大赚，老铁

徐文婷 01-02 19:14 黄金

ncs365435：今天晚上可能会出现大跌吗

徐文婷：关注4400关键压力，站不上行情继续高位震荡，做好风控博弈

石扬 01-02 18:50 黄金

xc7u91688：老师好，今天亚欧盘涨，是否美盘前后回落再多呢

石扬：可以

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