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瑞士 2月 瑞信/CFA经济预期指数 9.80,预期值-,前值-4.70

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【英镑期权市场异动，周四选举前夕看跌押注激增】 ⑴ 投资者正加速买入对冲英镑下跌风险的头寸，周四一场地方特别选举成为市场关注焦点。这场在戈顿和登顿选区举行的投票，可能对首相基尔·斯塔默的政治前景产生直接影响。 ⑵ 伦敦证券交易所集团数据显示，期权市场的风险逆转指标中，押注英镑下跌的看跌期权偏斜度已攀升至接近去年11月26日秋季预算案以来的最高水平，反映出对冲需求明显升温。 ⑶ 市场普遍担忧执政的工党可能在周四选举中失去席位，一旦结果不及预期，或将重新点燃针对斯塔默领导权的挑战风险，进而为英镑走势增添政治不确定性。 02-25 18:51【特朗普酝酿全球关税升级至15%，国情咨文两小时高调宣示经济成绩】 ⑴ 白宫官员周二透露，特朗普政府正致力于将新宣布的临时性全球关税税率从10%提高至15%，且特朗普对上调关税税率“并未改变心意”。目前尚无具体实施时间表。特朗普强调，关税措施将依据其他法律条款继续维持有效，关税将取代所得税，国会无需就此采取行动。 ⑵ 伊朗局势进入关键窗口期。美国务卿鲁比奥及中情局长向国会做闭门简报，外界普遍认为此举标志美国在伊朗问题上已进入“可执行选项阶段”。若本轮谈判未达预期，本周末至下周初将是美国行动的观察窗口。 ⑶ 特朗普发表时长1小时48分钟的国情咨文，创历史之最。演讲以经济成绩为主线，涵盖移民、边境、安全、贸易及外交等政策叙述。他宣称通胀率已降至五年最低，2025年第四季度核心通胀率降至1.7%，并称美国经济“世界最火热”，股市创历史新高。 ⑷ 特朗普承诺物价将很快降至“许多人认为不可能达到的水平”，鸡蛋等商品价格正在下跌，称此举堪比又一次大规模减税。同时他表示将兼顾解决住房可负担性与维护现有房主资产稳定，避免房价下跌影响业主净值。 ⑸ 能源领域成果显著。特朗普表示已兑现油气钻探承诺，美国石油日产量增加逾60万桶，天然气产量创历史新高。他还透露，美国已从委内瑞拉接收超过8000万桶石油，政府已掌控该国石油销售权。 ⑹ 外交政策方面，特朗普称北约国家将全额向美国购武援乌，且已同意向北约共同预算支付5%的GDP资金。针对伊朗，他表示该国仍在追求核野心，首选仍是通过外交途径解决。 ⑺ 演讲中，特朗普点名讽刺民主党前众议长佩洛西，呼吁出台法案禁止议员证券内幕交易。此外，他提及多项以自己名字命名的新计划，但多次强调这些项目并非他亲自命名。 02-25 18:49【日债曲线熊陡惊魂，40年收益率一度狂飙20bp，政治博弈主导市场】 ⑴ 日本国债周二再度上演过山车行情，收益率曲线急剧陡峭化。期货早盘跳涨后震荡回落，超长期债遭遇猛烈抛压，40年非新发债收益率盘中一度飙升20个基点。 ⑵ 市场波动核心驱动力来自政治层面。首相高市早苗被曝2月16日与央行行长植田和男会晤时对进一步加息表示保留态度，引发市场对央行可能落后于曲线的担忧。晚间主要传媒报道后，夜盘期货一度冲高至133.10。 ⑶ 早盘时段曲线陡峭化持续至10点。2年、5年期收益率分别下跌2.5bp至1.215%和1.57%，而30年期则攀升5bp至3.325%。5年期新发债在1.57%价位出现大量成交，显示空头回补压力明显。令人意外的是，30年期收益率午前回稳至3.285%。 ⑷ 财务省午后公布15.5至39年非新发债招标结果，整体符合预期或略偏弱。2042年3月及2055年3月债券虽获一定需求，但中标机构不得不在下午超长端收益率重启升势后抛售。 ⑸ 期货午后遭遇新一轮抛压，导火索是政府提名两位学者出任央行审议委员。浅田统一郎十年前曾在产经新闻主张推行"直升机撒钱"政策，佐藤绫野三年前向支持积极财政的自民党议员演讲时呼吁不应加息、政府可增发债务。提名信号明确显示，即便可能导致日元进一步贬值，首相仍希望以宽松货币政策支撑经济。 ⑹ 期货于下午1点左右触及132.58日低，5年期收益率反弹至1.59%，10年期升至2.13%，30年期重返3.325%。10年债表现弱于期货，或反映投资者抛售压力。 ⑺ 超长端收益率全天持续攀升，30年期收于3.38%，上涨10.5bp；40年期收于3.645%，上涨13bp。40年非新发债收益率盘中一度飙升20bp。 ⑻ 下午3点期货收盘后，前央行行长黑田东彦意外转鹰，呼吁加息与收紧财政，警告高市的财政支出与减税计划可能推升通胀及债券收益率。受此影响，30年、40年期收益率分别回落至3.375%和3.615%。 02-25 18:44【德国15年期国债拍卖结果分化，市场需求冷热不均】 ⑴ 德国联邦银行周二公布两期15年期国债增发结果，市场需求呈现明显差异。2.60%票面债券拍卖规模为8.53亿欧元，平均中标收益率3.09%，低于前次同期限品种的3.23%。 ⑵ 该期债券投标倍数达到2.7，高于前次的2.6，显示投资者对较高票息品种的需求相对稳健。 ⑶ 另一期1%票面15年期债券拍卖规模为8.21亿欧元，平均中标收益率2.93%，同样低于前次水平。但该期债券投标倍数为1.9，较前次的2.6明显回落，表明低票息品种吸引力有所减弱。 ⑷ 整体来看，虽然两期债券收益率均较前次下行，但投标表现分化反映出市场在当前利率环境下对票息收益的偏好差异。长期债券发行成本降低有助于德国优化债务结构。 02-25 18:33【波兰财政部一日吸金超百亿，长债需求强劲成市场焦点】 ⑴ 波兰财政部周二公布最新债券发行结果，合计发售六期国债，涵盖短中长多个期限品种，总规模达118.9亿兹罗提。 ⑵ 从期限分布看，长期品种需求尤为旺盛。其中2035年10月到期债券发行规模最大，达35.9亿兹罗提；2031年1月及3月到期债券分别发行26.5亿和25.9亿兹罗提。 ⑶ 中期品种方面，2030年9月到期债券发行12.4亿兹罗提，2032年4月到期债券发行18.1亿兹罗提。短期品种2028年1月到期债券发行规模较小，仅为0.27亿兹罗提。 ⑷ 此次发行显示波兰财政部正积极利用当前市场环境优化债务结构，长债占比提升有助于拉长平均到期期限，降低再融资风险。 02-25 18:32【英国国债市场聚焦两大主线，经济数据联手政局动荡成风向标】 ⑴ 市场机构Validus Risk Management的Shane O'Neill在一份报告中指出，英国经济数据和政治动态料将成为2026年英国国债市场的主要驱动因素。 ⑵ 报告称，英国在5月份地方市政选举前正面临政治不确定性，民调结果显示执政的工党支持率出现下降。戈顿和登顿选区的一场特别选举也定于周四举行。 ⑶ O'Neill强调："政治不确定性正日益拖累商业信心和消费者人气，从而导致增长环境脆弱。"这表明政局变动已开始对实体经济层面产生传导效应。 ⑷ 市场表现方面，Tradeweb数据显示，十年期英国国债收益率周二上升1个基点，最新报4.316%。短期内市场关注点将集中于周四的选区选举结果及后续民调变化。 02-25 18:31欧洲央行管委武伊契奇：银行业联盟的完成至关重要 02-25 18:29【拉加德被曝今年或提前离职，荷兰诺特接任呼声高涨】 ⑴ 据外媒对经济学家的调查显示，欧洲央行行长拉加德预计将在任期结束前离开欧洲央行，这或将为克拉斯·诺特接替她成为行长铺平道路。 ⑵ 调查结果显示，超过一半的受访者预计拉加德今年就会辞职，仅有不到30%的人预测她将完成八年任期，其原定任期将于明年十月结束。 ⑶ 若拉加德提前离职，约57%的经济学家认为前荷兰央行行长诺特将最有可能接替她。若她完成任期，国际清算银行行长巴勃罗·埃尔南德斯·德科斯则被看好是欧洲央行行长的接任人选。 02-25 18:26【欧央行流动性数据曝光，隔夜存款飙至2.4万亿欧元，市场钱潮汹涌】 ⑴ 欧洲央行周二公布数据显示，金融机构使用其隔夜贷款融资工具规模仅为700万欧元，显示银行体系短期流动性需求处于极低水平。 ⑵ 与此同时，银行存入欧央行隔夜存款工具的资金规模飙升至2,438,295亿欧元，较前一天的2,433,564亿欧元进一步增加，反映出市场流动性极度充裕。 ⑶ 当前账户持有规模为1，677.72亿欧元，较前一日的1,673.10亿欧元小幅上升。整体数据显示欧元区金融体系流动性持续保持宽松状态。 02-25 18:25【棕榈油收盘微跌1林吉特，出口疲软压制反弹，库存风险成焦点】 ⑴ 马来西亚棕榈油期货周二收盘基本持平，主力合约微跌1林吉特，报每吨4052林吉特。市场多空因素交织，整体呈现窄幅震荡格局。 ⑵ 经纪机构Kenanga Futures指出，豆油价格走强为棕榈油提供一定支撑，同时近期价格回调也吸引部分逢低买盘入场，共同限制价格下行空间。 ⑶ 然而需求端持续疲软成为压制行情的关键因素。该机构分析称，出口表现乏力增加了马来西亚棕榈油库存水平攀升的风险，进而对市场情绪构成打压。 ⑷ 汇率因素同样影响交投热情，马来西亚林吉特近期走强继续抑制外国买家的采购意愿，进一步削弱现货市场活力。 ⑸ 从技术面看，Kenanga Futures将棕榈油的支撑位设定在每吨4020林吉特，阻力位则位于4145林吉特。短期市场或维持区间整理，等待出口数据及外部植物油市场给出更明确信号。 02-25 18:24

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最新答疑

徐文婷 02-25 18:37 国际黄金

fpcy97267：80的多冲破了，我以为你在就没继续入手

徐文婷：等机会哈，走弱了准备空咯

黄晓梅 02-25 18:31 国际黄金

mariashrfes：老師我想詢問妳的單每次給出如果沒有打上止損，是直接像研報講的一樣默認5美金止損嗎？

黄晓梅：按我的提示，如果有默认，会提示出带上默认止损

彭伯贤 02-25 17:55 国际黄金

xy5wa6752：老师，请教个问题，我做空设5205止损，怎么操作才能涨到5210不被扫损，新手真心求教

彭伯贤：搞错了，损了就重新来吧

彭伯贤 02-25 17:55 国际黄金

爱你的冰冰：一买就跌，一脉就涨很老实，现在拿不出单子了呀，之前那个酒吧的空单就是因为尺寸太小了，少了就调头冤枉得很。

彭伯贤：欧盘30美金来回走，等下去60接

石扬 02-25 17:52 国际黄金

乐天小子：今天这种是不是慢牛，还是向上的趋势，震荡向上

石扬：结构技术面不变，依旧看多头

石扬 02-25 17:52 国际黄金

乐天小子：今天的行情是缓慢好久，突然快速来一下，不好入场

石扬：刚刚的加仓81多比较可惜只81.6

徐文婷 02-25 17:12 国际黄金

鱼刺飞猪：哪接多啊黄金

徐文婷： 70-80附近

徐文婷 02-25 17:12 国际黄金

fpcy97267：你一般几点休息？？

徐文婷：晚上十二点

徐文婷 02-25 17:11 国际黄金

fpcy97267：老师你是休息去了吗？？

徐文婷：刚才在回去的路上

韩俊林 02-25 16:54 国际黄金

inb4x5404：老师，现在高位横盘，还有机会下探吗？

韩俊林：嗯

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