周三（2月25日）亚欧时段，现货黄金走出冲高回落走势，受上午特朗普国情咨文对地缘问题短且强硬的说辞，金价得到支撑，但是下午泽连斯基称乌克兰、俄罗斯、美国的谈判可能在三月初举行，受地缘风险消退影响，金价回落，目前现货黄金交投于5168附近，涨0.57%。

全球投资者除了紧急定价俄乌冲突之外，正紧盯本周四在瑞士日内瓦举行的美伊核谈判，这场会谈的结果将直接决定中东局势走向，深刻影响大宗商品与外汇市场的波动节奏。

特朗普加码施压，谈判窗口期临近推高避险情绪

周四会议前夕，美国总统特朗普持续向伊朗强硬施压，警告若伊朗不放弃核计划，将对德黑兰采取军事行动，其在社交平台直言谈判破裂会让伊朗面临严重后果。

这番表态进一步推升市场避险情绪，直接利好黄金、日元等避险资产。

特朗普为伊朗设定的10-15天谈判窗口期将于3月初到期，谈判破裂的风险持续高悬，为黄金提供了稳固的上行支撑。

尽管伊朗外长对本轮谈判释放乐观信号，称协议“触手可及”，但伊朗始终坚守核心立场，承诺绝不发展核武器，同时不会放弃和平利用核技术的合法权利。

为强化战略威慑，伊朗近期在全球原油运输核心通道霍尔木兹海峡开展军事演习，并与俄罗斯在阿曼湾举行联合海军演习，地区紧张局势不断升温，持续支撑黄金的避险买盘。

美国贸易政策突变，关税裁决再为黄金提供上涨动力

美国国内政策层面的不确定性，同样为黄金注入上涨动能。

美国最高法院驳回当局征收额外关税的裁决，认定特朗普援引经济紧急权力推进关税议程的行为超出职权范围，直接颠覆了现有贸易政策格局。

尽管特朗普随即宣布对全球征收10%关税，并暗示税率或上调至15%，同时威胁对违背贸易协议的国家加征更高关税，但市场仍担忧各国借机要求修订现有协议，全球贸易收缩预期持续压制市场风险偏好，进一步提升了黄金的配置价值。

乌天然气受袭击，泽连斯基称希望和谈

乌克兰国家天然气公司（Naftogaz）CEO报告称，俄罗斯对天然气生产设施发动了新一轮袭击，乌克兰哈尔科夫州、切尔尼戈夫州的天然气生产设施遭袭击。同时美国总统特使史蒂夫·威特科夫称，俄罗斯在乌克兰问题谈判中展现了真正的沟通意愿，泽连斯基也刚宣布有望三月初进行和谈。

2月24日是乌克兰危机升级整4周年，俄乌谈判艰难，和平之路漫漫，战场僵持深刻影响乌克兰国内社会情绪，一方面长期消耗使民众对“有保障的和平”产生更现实期待，另一方面领土和主权被视为不可触碰的红线，近期多项民调显示多数民众支持通过谈判结束冲突但明确反对任何形式的领土让步，外交层面过去一年围绕停火安排与安全保障，乌、俄、美通过不同渠道进行多轮接触，但核心分歧依然明显，乌克兰总统泽连斯基近日再次强调乌方愿为和平作出真正妥协但不会接受损害主权和领土完整的条件。

总结与技术分析：

在地缘冲突与政策不确定性的双重支撑下，黄金凭借稀缺避险属性，成为全球资金避险的最优选择。

中东局势的动向、美伊谈判的结果，以及美国贸易政策的后续演变，都将成为驱动黄金价格波动的核心变量，再出现地缘缓和的明确信号之前黄金有望持续维持强势运行格局，同样，如果未出现新的恶化因素，金价也面临着多头获利了立场的情景。

技术面现货黄金在通道上轨与5日线围成的区域中震荡整理，市场等待新的事件催化，可能是地缘政治，可能是美股的风险传导，亦或是贸易战方面新的冲突。


（现货黄金日线图，来源:易汇通）

北京时间20:01，现货黄金现报5182美元/盎司。